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    安徽11选五最大遗漏:鼎龙股份:打印耗材龙头 CMP抛光垫进口替代广阔

    乐投财经2019-04-16 13:36:42

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    一: 打印耗材龙头,近年业绩高增长。


    鼎龙股份覆盖了打印耗材从“化学原料—碳粉(墨水)—硒鼓(墨盒)”全产业链, 打印耗材板块并购整合优势明显。公司已成为全球唯一一家具备全产业链布局优势的通用耗材企业,同时掌握彩色聚合碳粉、硒鼓芯片、显影辊三大核心关键技术,各个板块整合优势逐渐体现出来。


    对于打印耗材板块公司未来发展思路为通过内生外延提高下游硒鼓市占率,用2-3年时间将硒鼓市占率从目前不足10%提高至20%-30%,从而成倍带动上游彩粉、芯片、显影辊等原料需求。彩色碳粉领域,公司并购佛来斯通之后公司成为国内唯一通用彩粉供应商,佛来斯通技改完成后公司彩粉产能将从目前的2400吨/年增加至3000-3500吨/年,未来公司打印耗材板块整合优势将愈发显着。

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    但是啊,这仍然是个一眼能看到尽头的行业,天花板就在那里。 鼎龙并不满足于此,他抬头仰望星空,一支穿云箭划过黑夜,半导体产业号角嘹亮。


    二 芯片领域:CMP抛光垫进口替代


    鼎龙寻求进入的机会,根据数据统计,中国半导体市场的需求已占全球的30%以上,但产能不到10%,缺口巨大。 尤其是,我国的半导体产业,产能主要集中在下游的组装制造和封测领域,以及资产投入较低的设计领域,而在上游的设备与关键材料领域,动不动就是国外厂商垄断,百分百进口,能打的本土公司一个都没有。?



    鼎龙决定从CMP材料领域切入,这同样是一个由国际巨头垄断的领域,全球市场规模在20亿美元左右,2020年预计达到25亿美元,随着中国半导体产业驶入发展快车道,对抛光垫的需求高速增长,公司有望打破国际垄断,进口替代空间广阔。


    CMP,即化学机械抛光的意思。在半导体的制造流程中,必须经过一个抛光平滑处理的工艺,是提升芯片良率的关键流程之一。CMP有两种耗材,一种是抛光垫,另一种是抛光液。 抛光液虽然也是国外厂商垄断,但是能做的厂商好歹还多点,比如日本的Fujimi、Hinomoto Kenmazai,美国的卡博特、杜邦、Rodel、Eka,韩国的ACE等不下七八家公司能做。


    抛光垫就厉害了,几乎全被美国陶氏垄断了,CMP抛光垫在工艺和销售上都具有很高的壁垒,验证需要较长周期,陶氏占据了90%的市场份额。很明显,抛光垫才是这个领域的价值核心。?


    鼎龙的抛光垫项目是在2015年开始的,当年投入资金1亿元进行产业化研发,公司于2016 年8 月投入CMP抛光垫项目的试生产,设计产能达10万片/年,产品已在下游客户处送样与测试两年以上,核心客户突破在即,一期项目2018年有望实现放量。



    2017年4月份,抛光垫测试评价中心投入使用,目的还是为了缩短验证时间,提升量产速度。 2017年6月份,鼎龙申请了发明专利“一种用于半导体、光学材料和磁性材料表面平坦化的化学机械抛光垫”,里面指出,公司研发的抛光垫相比陶氏标准的IC1000研磨垫综合性能更佳、稳定性也更优异。


    最新信息显示,鼎龙的抛光垫已经交付中芯国际、武汉新芯等主流芯片厂验证,最快今年,最晚明年实现销售收入,预计一期项目达产后可实现年营收4亿元,营业利润1.16亿元。



    三:高管增持彰显公司发展信心,股价具备安全边际公司11月17日公告,副总经理兼董秘程涌先生以竞价交易方式增持公司股份36万股,增持均价11.73元。自有资金增持彰显了管理层基于对公司未来持续发展的信心。





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